近年國(guó)際政治環(huán)境不確定性增強(qiáng)，新冠疫情等極端事件也暴露了眾多國(guó)家社會(huì)制度、經(jīng)濟(jì)體系以及貨幣體系的脆弱性。中國(guó)與全球各國(guó)在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，在復(fù)雜的形勢(shì)下，增強(qiáng)企業(yè)彈性與韌性，有效控制商品價(jià)格、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保障產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈與金融價(jià)值鏈安全，是當(dāng)務(wù)之急。金融衍生品是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，由于衍生品交易與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)業(yè)性、技術(shù)性很強(qiáng)，因此建立信息系統(tǒng)是必由之路。

一、國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)的要求

國(guó)資委先后發(fā)布了2020年8號(hào)文《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)金融衍生業(yè)務(wù)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》和2021年17號(hào)文《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融衍生業(yè)務(wù)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，下達(dá)了加快金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)的緊迫任務(wù)——已開(kāi)展金融衍生業(yè)務(wù)的中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)加快推進(jìn)各層面信息系統(tǒng)建設(shè)，自通知印發(fā)之日起2年內(nèi)建成上線，新開(kāi)展金融衍生業(yè)務(wù)的中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)將信息系統(tǒng)建設(shè)作為必備條件。

8號(hào)文與17號(hào)文針對(duì)的是國(guó)資委監(jiān)管的97家中央企業(yè)，對(duì)中央企業(yè)的要求也會(huì)通過(guò)地方國(guó)資委逐步向地方國(guó)企輻射。參與金融衍生業(yè)務(wù)的國(guó)有企業(yè)可以分為兩類(lèi)：一類(lèi)是大宗商品（包括能源）企業(yè)，同時(shí)涉及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與匯率風(fēng)險(xiǎn)；另一類(lèi)是與大宗商品無(wú)關(guān)的企業(yè)，僅涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與匯率風(fēng)險(xiǎn)都屬于“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”的范疇，所以金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)在概念上等同于企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，以下均簡(jiǎn)稱(chēng)信息系統(tǒng)。

國(guó)資委對(duì)信息系統(tǒng)的基本要求可以歸納為：

1.主要針對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理和匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.覆蓋業(yè)務(wù)全流程，嵌入內(nèi)控制度要求，實(shí)現(xiàn)“期現(xiàn)一體”管理，具備套保策略審批、交易信息記錄、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)監(jiān)測(cè)、超限額或違規(guī)交易預(yù)警等功能。

3.運(yùn)用定性、定量方法識(shí)別、評(píng)估、處置風(fēng)險(xiǎn)。

4.準(zhǔn)確記錄、傳遞各類(lèi)交易信息，固化制度要求，規(guī)范操作流程，阻斷違規(guī)操作。

5.建立健全風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)在線監(jiān)測(cè)和預(yù)警。

6.以實(shí)貨業(yè)務(wù)規(guī)模為基準(zhǔn)對(duì)衍生品交易規(guī)模進(jìn)行控制，以時(shí)點(diǎn)凈敞口為基準(zhǔn)對(duì)時(shí)點(diǎn)衍生品凈持倉(cāng)進(jìn)行控制。

7.信息系統(tǒng)架構(gòu)滿(mǎn)足專(zhuān)業(yè)化集中管理和統(tǒng)一平臺(tái)集中操作的要求。

二、金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)架構(gòu)、功能與流程

國(guó)資委強(qiáng)調(diào)專(zhuān)業(yè)化集中管理原則，集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部同類(lèi)金融衍生業(yè)務(wù)原則上由統(tǒng)一平臺(tái)進(jìn)行集中操作。統(tǒng)一平臺(tái)意味著在一個(gè)信息系統(tǒng)中包含多個(gè)子公司主體的業(yè)務(wù)，統(tǒng)一管理又獨(dú)立核算。

信息系統(tǒng)包含三層功能需求：第一層是運(yùn)用金融衍生品管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，第二層是管理衍生品交易伴生的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、資金流風(fēng)險(xiǎn)；第三層是對(duì)第一、二層執(zhí)行內(nèi)部控制、決策管理與合規(guī)檢查。第一、二層合起來(lái)為風(fēng)險(xiǎn)管理，第三層為綜合管控。這是系統(tǒng)架構(gòu)的另一個(gè)側(cè)面——業(yè)務(wù)功能分層。

依據(jù)國(guó)資委要求，結(jié)合國(guó)有企業(yè)管理體制特點(diǎn)，借鑒國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品樣本和企業(yè)案例，按照前述三層功能架構(gòu)，我們整理出如下必備功能：

A.實(shí)貨、衍生品市場(chǎng)數(shù)據(jù)接入與分析

B.實(shí)貨業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口管理

C.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型

D.套期方案生成、決策與執(zhí)行

E.情景分析與壓力測(cè)試——以期現(xiàn)合并損益、資金流為目標(biāo)的分析、測(cè)試功能

F.衍生品交易控制——操作風(fēng)險(xiǎn)管理的主要環(huán)節(jié)

G.套期會(huì)計(jì)

a)套期關(guān)系與套期有效性

b)盯市價(jià)值、盯市損益

c)套期會(huì)計(jì)核算數(shù)據(jù)

H.關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)——實(shí)現(xiàn)線上動(dòng)態(tài)監(jiān)控

I.業(yè)務(wù)報(bào)表——日?qǐng)?bào)表與會(huì)計(jì)期間（月度、季度、年度）報(bào)表

J.決策管理、內(nèi)部控制、合規(guī)檢查

   整體流程如下圖：

以上流程可以由一個(gè)整體解決方案產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)，但灰色底色的三個(gè)模塊，可以使用獨(dú)立的子系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)。

三、不同企業(yè)的信息系統(tǒng)搭建方案

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的技術(shù)產(chǎn)品主要有以下幾種：

1.CTRM系統(tǒng)

CTRM系統(tǒng)英文表達(dá)為Comodity Trading and Risk Management，中文表達(dá)為“大宗商品交易與風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)”。另外還有ETRM系統(tǒng)，其中的E表示“能源”，即“能源產(chǎn)品交易與風(fēng)險(xiǎn)管理”系統(tǒng)。國(guó)內(nèi)習(xí)慣于把CTRM系統(tǒng)、ETRM系統(tǒng)一并稱(chēng)為CTRM系統(tǒng)。

一個(gè)獨(dú)立部署的CTRM系統(tǒng)應(yīng)該包含所有必備功能，即我們上文給出的市場(chǎng)數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)敞口、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、套期方案、關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、套期會(huì)計(jì)、交易控制、情景分析與壓力測(cè)試、決策內(nèi)控合規(guī)、業(yè)務(wù)報(bào)表等功能。

CTRM系統(tǒng)也可以作為核心子系統(tǒng)，與市場(chǎng)數(shù)據(jù)、交易控制、決策內(nèi)控合規(guī)等子系統(tǒng)共同構(gòu)成一個(gè)強(qiáng)化版的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，我們稱(chēng)為“TRM+”系統(tǒng)。

2.MDP系統(tǒng)

MDP系統(tǒng)英文表達(dá)為Market Data Platform，中文表達(dá)為“市場(chǎng)數(shù)據(jù)平臺(tái)”。市場(chǎng)數(shù)據(jù)包括大宗商品價(jià)格、衍生品報(bào)價(jià)，以及必要的大宗商品定價(jià)要素、基本面指標(biāo)和貿(mào)易指標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)管理功能高度依賴(lài)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，用于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、策略測(cè)試、資金預(yù)算和套期損益核算。

3.DTC系統(tǒng)

DTC系統(tǒng)英文表達(dá)為Derivatives Trading Control，中文表達(dá)為“衍生品交易控制系統(tǒng)”。該系統(tǒng)對(duì)多個(gè)業(yè)務(wù)主體、多個(gè)衍生品交易賬戶(hù)、多個(gè)交易小組的復(fù)雜結(jié)構(gòu)，進(jìn)行統(tǒng)一管控和分層次、分條線的資金調(diào)度及財(cái)務(wù)核算。

4.GRC系統(tǒng)

GRC系統(tǒng)英文表達(dá)為Governance, Risk and Compliance，中文表達(dá)為“治理、風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)系統(tǒng)”。這是國(guó)際上流行的一種企業(yè)綜合管控系統(tǒng)。目前國(guó)內(nèi)部分風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、技術(shù)公司利用GRC管控體系的框架來(lái)實(shí)現(xiàn)“內(nèi)控、風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)”或“決策、內(nèi)控、合規(guī)”的管控體系。我們用GRC統(tǒng)一代指這類(lèi)管控體系和技術(shù)化管控系統(tǒng)。

中國(guó)的國(guó)有企業(yè)非常重視“審批”，審批的實(shí)質(zhì)性功能是決策。把審批流程置入風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，與內(nèi)部控制、合規(guī)檢查功能一起整合為一個(gè)“決策、內(nèi)控與合規(guī)”子系統(tǒng)，非常適合國(guó)有企業(yè)的需求。這個(gè)子系統(tǒng)可以包括“合規(guī)事項(xiàng)清單”、“內(nèi)控事項(xiàng)清單”及其流程管理功能。

基于以上對(duì)市面技術(shù)產(chǎn)品的觀察，一個(gè)企業(yè)可以根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理需求進(jìn)行信息系統(tǒng)搭建。對(duì)于業(yè)務(wù)較為單純的情況，例如只涉及一個(gè)業(yè)務(wù)主體、一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈商品種類(lèi)、套期操作筆數(shù)較少，只需部署一個(gè)CTRM系統(tǒng)，包含其他可附加子系統(tǒng)的基本功能即可。對(duì)于業(yè)務(wù)較為復(fù)雜的情況，例如涉及多個(gè)子公司、業(yè)務(wù)條線及商品品種多、交易量（筆數(shù)）大，就需要部署附加的子系統(tǒng)。

最復(fù)雜的信息系統(tǒng)，就是由CTRM子系統(tǒng)、MDP子系統(tǒng)、DTC子系統(tǒng)、GRC子系統(tǒng)構(gòu)成的一個(gè)整合系統(tǒng)。對(duì)于大中型國(guó)有企業(yè)，一般都應(yīng)該部署這樣的整合系統(tǒng)。

整合系統(tǒng)結(jié)構(gòu)如下圖：

四、國(guó)內(nèi)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)的完善問(wèn)題

信息系統(tǒng)的大規(guī)模、高效率建設(shè)，有賴(lài)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系規(guī)范（全面風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范與專(zhuān)項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范）、量化風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)架構(gòu)的完善成熟并由權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布推廣，這是亟待克服的一個(gè)主要障礙。

對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，可以應(yīng)用 “巴塞爾協(xié)議3”的有關(guān)內(nèi)容。對(duì)于大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，巴塞爾協(xié)議3仍可借鑒，但其適用性和實(shí)用性不足。我們期望國(guó)內(nèi)產(chǎn)生一個(gè)“企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系”規(guī)范，這個(gè)規(guī)范應(yīng)該是一個(gè)中心規(guī)范文本加一系列專(zhuān)項(xiàng)規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)文本的組合。

我們列出目前可用的一些規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)：

1.對(duì)于衍生品工具應(yīng)用，有一個(gè)比較老的規(guī)范，是由Global Derivatives Study Group組織于1993年發(fā)布的《Derivatives-Practice and Principles》（衍生品實(shí)務(wù)與原則），這是CTRM系統(tǒng)功能框架的早期藍(lán)本。

2.COSO框架《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理——與戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)整合》2017版。它是全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和衍生品工具應(yīng)用的針對(duì)性相對(duì)較弱。目前沒(méi)有發(fā)布中文版，需要依靠專(zhuān)家解讀。

3.國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的一個(gè)部分，《IFRS 9-金融工具》（2014-2021版本）。

4.財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》及相關(guān)的金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

5.《Risk Enabled Enterprises》——企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成熟度模型。

有些規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)要切實(shí)執(zhí)行的，例如套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。而有些規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)用于指導(dǎo)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的服務(wù)模式設(shè)計(jì)和信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，企業(yè)只需要有所了解，不需要深入研究。

五、信息系統(tǒng)技術(shù)開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)、協(xié)同服務(wù)機(jī)構(gòu)是哪些

1.CTRM系統(tǒng)技術(shù)公司

CTRM技術(shù)公司是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的主力研發(fā)機(jī)構(gòu)。

從現(xiàn)有公司的表現(xiàn)來(lái)看，開(kāi)發(fā)實(shí)施能力相當(dāng)有限，不能滿(mǎn)足2年時(shí)間周期內(nèi)企業(yè)的集中需求。我們列舉的各類(lèi)機(jī)構(gòu)將會(huì)紛紛介入，期望在這個(gè)市場(chǎng)中分一杯羹。

2.市場(chǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)公司

風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)離不開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)較大的數(shù)據(jù)服務(wù)公司有萬(wàn)得、上海鋼聯(lián)、安泰科等，每個(gè)大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈都有數(shù)據(jù)服務(wù)公司。目前數(shù)據(jù)服務(wù)公司的技術(shù)產(chǎn)品主要是數(shù)據(jù)終端，通過(guò)接口軟件可以向CTRM系統(tǒng)推送市場(chǎng)數(shù)據(jù)。

部分國(guó)際財(cái)經(jīng)類(lèi)和大宗商品類(lèi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)公司，例如彭博、路透等機(jī)構(gòu)，開(kāi)始提供類(lèi)似于CTRM系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)產(chǎn)品，這種趨勢(shì)必將漫延到國(guó)內(nèi)的數(shù)據(jù)服務(wù)公司。目前國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)服務(wù)公司的CTRM技術(shù)產(chǎn)品處于個(gè)別試驗(yàn)階段，但未來(lái)是不可忽視的力量。

3.衍生品交易控制軟件公司

這類(lèi)軟件產(chǎn)品在一個(gè)系統(tǒng)內(nèi)實(shí)現(xiàn)對(duì)多個(gè)主體、多個(gè)衍生品交易賬戶(hù)、多個(gè)交易小組的交易管控、資金管理和財(cái)務(wù)損益數(shù)據(jù)處理功能。

4.以知名會(huì)計(jì)事務(wù)所為代表的傳統(tǒng)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)

國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，起始于2006年發(fā)布的《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》以及2008年發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》。自2006年起，出現(xiàn)了不少企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系與內(nèi)部控制體系的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，其背景主要是國(guó)際國(guó)內(nèi)知名的會(huì)計(jì)事務(wù)所，也有一些是從財(cái)政、審計(jì)等國(guó)家單位出來(lái)的團(tuán)隊(duì)。

這類(lèi)傳統(tǒng)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)近幾年的發(fā)展趨勢(shì)一是推行GRC“治理、風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)”企業(yè)管控體系；二是技術(shù)化轉(zhuǎn)型，開(kāi)發(fā)企業(yè)管控信息系統(tǒng)，咨詢(xún)業(yè)務(wù)與技術(shù)產(chǎn)品一體化運(yùn)營(yíng)；三是介入以衍生品為工具的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域。目前仍以咨詢(xún)服務(wù)為主，可以提供一些技術(shù)產(chǎn)品，但在技術(shù)產(chǎn)品方面不占主導(dǎo)地位。

5.證券、期貨公司

證券、期貨機(jī)構(gòu)是衍生品工具的供應(yīng)者。根據(jù)證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)關(guān)于證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的要求，證券、期貨機(jī)構(gòu)積極著手向?qū)嶓w企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)服務(wù)、策略服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)產(chǎn)品，但風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)推廣處于啟動(dòng)階段。

由于篇幅所限，對(duì)各類(lèi)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品、服務(wù)特點(diǎn)不展開(kāi)討論，企業(yè)在選擇時(shí)應(yīng)該進(jìn)行深入考察了解。

六、企業(yè)建立信息系統(tǒng)的基本方針和重點(diǎn)內(nèi)容

企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)可以看作市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系一個(gè)重要組成部分，甚至一個(gè)功能完善的信息系統(tǒng)可能成為風(fēng)險(xiǎn)管理體系的主體部分。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，由專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)、制度規(guī)則、業(yè)務(wù)流程、規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)、方法技術(shù)、決策機(jī)制、信息系統(tǒng)、資源配置、專(zhuān)業(yè)服務(wù)等要件組成。

風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立的基礎(chǔ)是知識(shí)體系，以量化風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)為核心，重點(diǎn)知識(shí)領(lǐng)域如下：

1.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)敞口、匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)與數(shù)據(jù)處理方法

2.風(fēng)險(xiǎn)成分分析方法與最優(yōu)套期比率計(jì)算方法

3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型——在險(xiǎn)值模型

4.套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與核算實(shí)務(wù)

5.關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)設(shè)計(jì)

6.風(fēng)險(xiǎn)敞口與衍生品全局組合分析

企業(yè)建立信息系統(tǒng)的方針就是：首先建立風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)體系，然后建立風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作體系，最后建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。我們所講的“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系”，本質(zhì)上就是一個(gè)知識(shí)體系、運(yùn)作體系與信息系統(tǒng)的融合性體系。

如果企業(yè)在知識(shí)體系和運(yùn)作體系尚未成熟的情況下，試圖通過(guò)直接部署信息系統(tǒng)達(dá)到目的，往往事與愿違。當(dāng)然，企業(yè)可以圍繞信息系統(tǒng)部署，進(jìn)行周密的計(jì)劃，一次性集中解決知識(shí)體系、運(yùn)作體系和信息系統(tǒng)的問(wèn)題。

下面我們對(duì)知識(shí)體系中的幾個(gè)關(guān)鍵方法、技術(shù)進(jìn)行簡(jiǎn)要解釋?zhuān)?/span>

1.風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)據(jù)處理

風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)據(jù)處理，包括數(shù)據(jù)項(xiàng)（數(shù)據(jù)表字段）定義，數(shù)據(jù)項(xiàng)之間的邏輯關(guān)系以及數(shù)據(jù)記錄之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系的處理。風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)是信息系統(tǒng)的關(guān)鍵要素，對(duì)整體架構(gòu)產(chǎn)生重要影響。

以匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口為例，包括貨幣對(duì)、敞口類(lèi)別、敞口金額、風(fēng)險(xiǎn)方向、起始日期、終止日期6個(gè)基本數(shù)據(jù)項(xiàng)。

敞口類(lèi)別按套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的“被套期項(xiàng)目”類(lèi)別進(jìn)行大類(lèi)劃分，分為預(yù)期交易、確定承諾、資產(chǎn)負(fù)債、境外經(jīng)營(yíng)凈投資4大類(lèi)。又可細(xì)分為預(yù)期收款、合同應(yīng)收款、外幣資產(chǎn)（會(huì)計(jì)系統(tǒng)列記的外匯應(yīng)收款項(xiàng)/外匯存款/持有外匯票據(jù)等）、預(yù)期付款、合同應(yīng)付款、外幣負(fù)債（會(huì)計(jì)系統(tǒng)列記的外匯應(yīng)付款項(xiàng)/外匯借款/簽出外匯票據(jù)等）、境外經(jīng)營(yíng)凈投資外匯敞口。

風(fēng)險(xiǎn)方向指外幣兌人民幣貶值或升值，或其它貨幣對(duì)之間的貶值或升值。

數(shù)據(jù)項(xiàng)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，主要指預(yù)期交易與確定承諾、資產(chǎn)負(fù)債之間的轉(zhuǎn)換關(guān)系，在轉(zhuǎn)換之中也會(huì)涉及拆分、合并的操作。

2.量化風(fēng)險(xiǎn)管理模型

基礎(chǔ)模型有在險(xiǎn)值、最優(yōu)套期比率等，高級(jí)模型有時(shí)間序列分析、組合風(fēng)險(xiǎn)收益分析等。

在險(xiǎn)值，是風(fēng)險(xiǎn)敞口在一定的市場(chǎng)波動(dòng)幅度之下持續(xù)一定時(shí)間，在指定的置信度下估計(jì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)損失。在險(xiǎn)值的計(jì)算有參數(shù)法、歷史模擬法和蒙特卡羅方法。

最優(yōu)套期比率，就是1個(gè)數(shù)量單位的風(fēng)險(xiǎn)敞口需要多少個(gè)數(shù)量單位期貨合約進(jìn)行套期。在商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)套期保值實(shí)務(wù)中，非標(biāo)準(zhǔn)品現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，就需要使用該模型計(jì)算最合理的套期比率。

時(shí)間序列模型，可以用于動(dòng)態(tài)計(jì)算商品價(jià)格、匯率的行情波動(dòng)參數(shù)，也可以用于預(yù)測(cè)、模擬價(jià)格、匯率未來(lái)一段時(shí)間的行情數(shù)據(jù)。時(shí)間序列模型的輸出結(jié)果，用于風(fēng)險(xiǎn)分析和決策支持。

3.組合分析模型

組合分析模型起源于Markowitz（馬柯維茨）的投資組合理論，該理論包括均值-方差分析方法和投資組合有效邊界模型。用于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的組合分析模型與馬柯維茨的原始模型不同。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)組合分析模型要處理的組合，包含兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)方向的風(fēng)險(xiǎn)敞口和多空兩個(gè)交易方向的衍生品工具倉(cāng)位，我們稱(chēng)為“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全局組合”。針對(duì)企業(yè)在某一時(shí)間點(diǎn)的全局組合，分析模型要給出整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)、收益參數(shù)值，并具體計(jì)算一定情景下的預(yù)期收益和在險(xiǎn)值。

4.不確定性決策方法

風(fēng)險(xiǎn)管理決策，屬于“不確定性決策”的范疇。一般是以量化的數(shù)據(jù)、指標(biāo)支持主觀、定性的決策。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)人員不僅要理解數(shù)據(jù)、指標(biāo)的含義，還應(yīng)當(dāng)理解量化模型與分析方法本身，知其然并知其所以然，以盡量減少“模型風(fēng)險(xiǎn)”的影響。

信息系統(tǒng)還應(yīng)當(dāng)嵌入風(fēng)險(xiǎn)管理決策機(jī)制。決策機(jī)制一般分為決策輸入、決策程序、決策輸出三部分。針對(duì)每個(gè)決策事項(xiàng)，決策輸入包括決策目標(biāo)、決策依據(jù)數(shù)據(jù)、決策要素，決策程序包括決策權(quán)限、決策流程、決策方法，決策輸出包括決策結(jié)果、決策執(zhí)行數(shù)據(jù)、決策執(zhí)行約束。

企業(yè)人員可以通過(guò)聘請(qǐng)專(zhuān)家授課、結(jié)合實(shí)務(wù)問(wèn)題研修等方式，掌握不確定性決策的理論、技術(shù)、方法，以適應(yīng)量化風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。

綜上所述，國(guó)有企業(yè)的金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)，有賴(lài)于規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的完善、成熟，有賴(lài)于外部專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)的有效供給。但最根本的條件是企業(yè)自身知識(shí)體系的構(gòu)建和風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建，以及期現(xiàn)一體經(jīng)營(yíng)模式、定量與定性相結(jié)合的決策機(jī)制的形成。相信中央企業(yè)群體能夠激流勇進(jìn)、銳意創(chuàng)新，完成國(guó)家交給的任務(wù)，并帶動(dòng)地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)迅速跟進(jìn)，共同創(chuàng)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理新格局。

以上內(nèi)容由高達(dá)軟件期現(xiàn)結(jié)合事業(yè)部和陳志軍先生共同完成