歷時(shí)17年終于破冰：中國(guó)原油期貨在上海國(guó)際能源交易中心正式掛牌上市。
今日（3月26日）是原油期貨上市首日，截至15：00收盤(pán)，原油主力合約SC1809成交176.40億元，收漲3.34%。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，原油這一商品期貨之王的登陸，是不能錯(cuò)過(guò)的機(jī)會(huì)。
券商中國(guó)昨晚推送了《原油期貨明早9點(diǎn)大亮相！還沒(méi)開(kāi)戶(hù)？不懂規(guī)則？看最全十問(wèn)十答》，以十問(wèn)十答的形式，為投資者獻(xiàn)上了操作手冊(cè)。
今日原油期貨上市儀式中，證監(jiān)會(huì)“一正兩副”齊齊亮相成為最大亮點(diǎn)。今日的原油期貨還有哪些熱點(diǎn)？且聽(tīng)券商中國(guó)記者一一道來(lái)。
熱點(diǎn)一：“一正兩副”齊亮相
說(shuō)起亮點(diǎn)，首先要談的就是今天早上舉行的原油期貨上市儀式。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余、副主席姜洋、副主席方星海均出席儀式，監(jiān)管部門(mén)“一正兩副”領(lǐng)導(dǎo)集體亮相。
劉士余的致辭全文不到七百字，簡(jiǎn)明扼要。他表示，對(duì)于中國(guó)原油期貨正式上線運(yùn)行，中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴同志專(zhuān)門(mén)作出重要批示。我們要深刻理解、認(rèn)真落實(shí)。
對(duì)于原油期貨市場(chǎng)建設(shè)，劉士余表示，我們有信心、有決心、有能力把富有中國(guó)特色的原油期貨市場(chǎng)建設(shè)好，功能發(fā)揮好。定能全面貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于資本市場(chǎng)改革、開(kāi)放、發(fā)展、穩(wěn)定的戰(zhàn)略部署，為更好保護(hù)投資者合法權(quán)益、更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。
9點(diǎn)整，上海市委書(shū)記李強(qiáng)、劉士余共同為原油期貨交易鳴鑼開(kāi)市。
也許大家并不知道，原油期貨經(jīng)歷17年等待后成功上市，離不開(kāi)姜洋、方星海兩位現(xiàn)任證監(jiān)會(huì)副主席的辛勤付出，這也讓今天的上市儀式多了幾分歷史的厚重感。
在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，上海期貨交易所從2001年開(kāi)始研究論證開(kāi)展石油期貨交易。2001年7月，姜洋到上海期貨交易所擔(dān)任總經(jīng)理。交易所的工作人員都親切地稱(chēng)他為“老領(lǐng)導(dǎo)”。
姜洋此前撰文指出，原油期貨上市，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)主要有以下四方面的意義：
一是方便我國(guó)廣大企業(yè)利用本土原油期貨市場(chǎng)套期保值管理風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)把寶貴的投資者資源留在國(guó)內(nèi)。
二是彌補(bǔ)現(xiàn)有國(guó)際原油定價(jià)體系的缺口，建立反映中國(guó)及亞太市場(chǎng)供求關(guān)系的原油定價(jià)基準(zhǔn)。這不僅對(duì)中國(guó)，對(duì)亞太地區(qū)乃至全球都是一件好事。
三是隨著人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的原油期貨市場(chǎng)逐步成熟、吸引力的增加，將促進(jìn)人民幣在國(guó)際上的使用，有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。
四是做商品期貨對(duì)外開(kāi)放的探路者。原油期貨市場(chǎng)建設(shè)是一個(gè)復(fù)雜而長(zhǎng)期的系統(tǒng)工程，市場(chǎng)的成熟和功能的發(fā)揮需要一個(gè)漸進(jìn)培育的過(guò)程。
方星海是分管期貨的證監(jiān)會(huì)副主席。他在隨后接受媒體采訪時(shí)透露，下一步，證監(jiān)會(huì)還會(huì)有新的舉措。原油期貨是一個(gè)國(guó)際平臺(tái)，歡迎全球的機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者參與，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與相關(guān)的國(guó)外機(jī)構(gòu)簽訂了合作備忘錄，如果發(fā)生一些違法違規(guī)的事，會(huì)聯(lián)合做好監(jiān)管工作。
原油期貨的推出經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)的準(zhǔn)備期。的確，如果從2001年上海期貨交易所開(kāi)始研究論證開(kāi)展石油期貨交易算起，中國(guó)原油期貨的推出已歷時(shí)十七年。如果再往前追溯，還可以追溯到1993年的南京石油交易所。
熱點(diǎn)二：首秀平穩(wěn)
“開(kāi)門(mén)紅”是個(gè)好兆頭，原油期貨上市首日平穩(wěn)運(yùn)行，為今后發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。原油期貨主力合約SC1809開(kāi)盤(pán)價(jià)440元/桶，高于交易所掛牌基準(zhǔn)價(jià)416元/桶24元/桶，之后回落2.3%報(bào)收429.9元/桶，最終收漲3.34%。截至15：00收盤(pán)，原油主力合約SC1809成交4.07萬(wàn)手、成交176.40億元；原油品種成交4.23萬(wàn)手、成交183.47億元。
中信期貨有限公司董事長(zhǎng)張皓表示，中國(guó)原油期貨的推出，對(duì)于中國(guó)期貨市場(chǎng)、涉油企業(yè)、乃至宏觀經(jīng)濟(jì)都有著深遠(yuǎn)影響，具有里程碑式的意義：
首先，有助于形成反映中國(guó)乃至亞太地區(qū)市場(chǎng)供需關(guān)系的原油定價(jià)基準(zhǔn)，也能夠彌補(bǔ)WTI、BRENT原油期貨在時(shí)區(qū)分工上的空白，形成24小時(shí)連續(xù)交易機(jī)制，能補(bǔ)充完善國(guó)際原油定價(jià)體系；
其次，為國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多實(shí)體企業(yè)提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，更好地管控價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；
第三，原油期貨是我們第一個(gè)國(guó)際化的期貨品種，將引入境外投資者參與，探索期貨市場(chǎng)國(guó)際化的市場(chǎng)運(yùn)作和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。隨著市場(chǎng)的逐步成熟，伴隨著如鐵礦石等更多期貨品種的對(duì)外開(kāi)放，將促進(jìn)人民幣在國(guó)際上的使用。
國(guó)泰君安原油研究總監(jiān)王笑分析認(rèn)為，從日內(nèi)交投情況來(lái)看，原油期貨的交投非?；钴S，遠(yuǎn)月的合約交投也較為活躍，原油期貨的流動(dòng)性表現(xiàn)良好。從價(jià)格走勢(shì)看，原油期貨價(jià)格與交割油種的價(jià)格非常貼合，“中國(guó)原油期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格及其走勢(shì)，一定程度上已經(jīng)能夠體現(xiàn)出我們國(guó)內(nèi)包括亞太地區(qū)原油供需的變化，并且這個(gè)變化并不是脫節(jié)的，這是一個(gè)與國(guó)際期貨包括現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性很高的一個(gè)公允的價(jià)格?！?/span>
熱點(diǎn)三：境外巨頭引進(jìn)來(lái)
作為首個(gè)對(duì)外開(kāi)放的品種，原油期貨是中國(guó)期貨市場(chǎng)邁向國(guó)際化的重要一步。
從首日交易情況看，境內(nèi)外企業(yè)的積極參與令人欣喜，尤其一些大型境外機(jī)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)在交易名單之中，境外巨頭亮相上市首日，足見(jiàn)其對(duì)中國(guó)原油期貨的重視。
據(jù)了解，原油期貨首日交易參與集合競(jìng)價(jià)的客戶(hù)共413家，成交261手。
參與集合競(jìng)價(jià)達(dá)成首批交易的石油企業(yè)有中國(guó)聯(lián)合石油有限責(zé)任公司、聯(lián)合石化(亞洲)有限公司、中海石油化工進(jìn)出口有限公司、中化石油有限公司、香港北方石油公司、廣州市華泰興石油化工有限公司、山東匯豐石化集團(tuán)有限公司、托克(新加坡)有限公司、嘉能可（新加坡）有限公司、復(fù)瑞渤商貿(mào)（新加坡）有限公司和中銀國(guó)際環(huán)球商品有限公司等。
其中香港北方石油公司、托克(新加坡)有限公司和嘉能可（新加坡）有限公司三家公司分別通過(guò)工銀國(guó)際期貨有限公司、中國(guó)新永安期貨有限公司和時(shí)瑞金融服務(wù)有限公司三家境外中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托的方式參與交易。
上述名單中不乏國(guó)際大宗商品巨頭，嘉能可更是行業(yè)巨無(wú)霸。這是世界上最大的大宗商品貿(mào)易商，也是世界上最大的全球性多元化的天然資源公司之一，是主要的商品生產(chǎn)商和銷(xiāo)售商，業(yè)務(wù)包括約150個(gè)礦山和冶金廠、石油開(kāi)采資產(chǎn)和農(nóng)業(yè)設(shè)施。
嘉能可相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展充滿(mǎn)信心；原油國(guó)際化推動(dòng)了中國(guó)市場(chǎng)的定價(jià)能力，希望通過(guò)上海原油期貨完善其與中國(guó)企業(yè)貿(mào)易過(guò)程中的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。
新湖期貨有限公司總經(jīng)理?xiàng)钗鯑|指出，嘉能可等大型海外公司首批參與中國(guó)原油期貨，反映出境外交易者對(duì)中國(guó)原油期貨品種較高的參與熱情。境外原油貿(mào)易商和投資機(jī)構(gòu)可以利用中國(guó)原油期貨與迪拜商品交易所阿曼原油期貨、紐約商業(yè)交易所WTI原油期貨、倫敦交易所布倫特原油的價(jià)差，開(kāi)展跨地價(jià)差套利交易。隨著中國(guó)原油期貨交易活躍度與流動(dòng)性的提升，將吸引更多境外機(jī)構(gòu)參與中國(guó)期貨市場(chǎng)。
由于原油期貨國(guó)際化品種的特點(diǎn)，海外銀行也首次成為國(guó)內(nèi)期貨品種的托管行。星展銀行中國(guó)首席執(zhí)行官葛甘牛指出，中國(guó)首只原油期貨掛牌上市，并以人民幣計(jì)價(jià)，是全球能源期貨市場(chǎng)的重大里程碑。星展銀行作為境外保證金存管行，是外資銀行中唯一的一家，將積極服務(wù)境外投資者，為人民幣原油期貨提供從交易存管到結(jié)算交割的一站式解決方案。他還認(rèn)為，上海國(guó)際能源交易中心此次原油期貨的推出及其未來(lái)的成功，將進(jìn)一步提高上海作為國(guó)際金融中心的地位和影響力。
熱點(diǎn)四：場(chǎng)外市場(chǎng)有呼應(yīng)
原油期貨上市對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)具有劃時(shí)代意義。在場(chǎng)外品種完成首秀的同時(shí)，原油場(chǎng)外期權(quán)也應(yīng)運(yùn)而生，多家機(jī)構(gòu)今日完成相關(guān)交易，這是原油期貨上市首日的另一大看點(diǎn)。
3月26日，國(guó)泰君安風(fēng)險(xiǎn)管理公司以開(kāi)盤(pán)價(jià)與多家企業(yè)達(dá)成了首單原油場(chǎng)外期權(quán)交易。國(guó)泰君安風(fēng)險(xiǎn)管理公司總經(jīng)理魏峰表示，原油作為我國(guó)第一個(gè)國(guó)際化的期貨品種，有著重大意義。國(guó)內(nèi)不少投資者有過(guò)外盤(pán)原油期貨期權(quán)的交易經(jīng)歷，對(duì)國(guó)內(nèi)原油場(chǎng)外期權(quán)的需求也非常大。
“期權(quán)作為期貨的補(bǔ)充和延伸，在歐美衍生品市場(chǎng)已占據(jù)半壁江山。中國(guó)原油期貨在上市之初就伴隨著場(chǎng)外期權(quán)的交易，在未來(lái)必將成為中國(guó)衍生品市場(chǎng)層次最豐富、發(fā)展最為健全的大宗商品品種?！?魏峰認(rèn)為。
據(jù)介紹，原油期貨上市時(shí)間表公布當(dāng)天，為滿(mǎn)足客戶(hù)踴躍的需求，國(guó)泰君安風(fēng)險(xiǎn)管理公司同步做出了上市場(chǎng)外期權(quán)交易的布局，從投資者教育、期權(quán)定價(jià)、模擬對(duì)沖到行情研判，全面展開(kāi)籌備工作。
值得注意的是，為貼合客戶(hù)的多元化需求，打通場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品在能化上下游產(chǎn)業(yè)鏈的套利避險(xiǎn)通道。南華期貨子公司南華資本在第一時(shí)間推出了以原油期貨為標(biāo)的的場(chǎng)外期權(quán)報(bào)價(jià)，并與PTA現(xiàn)貨部門(mén)合作完成了第一單服務(wù)原油相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的期貨期權(quán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
據(jù)了解，此次期權(quán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方案比較簡(jiǎn)潔明了，通過(guò)賣(mài)出“高波動(dòng)率”的上游原油期貨期權(quán)來(lái)貼補(bǔ)買(mǎi)入的“低波動(dòng)率”下游PTA看跌期權(quán)，從而組合成符合產(chǎn)業(yè)鏈客戶(hù)需求的能化系跨品種零成本期權(quán)。
文章來(lái)源：券商中國(guó)